Плюсы и минусы зарубежных и российских инвестиций

Активы в долларах США (итоги 2017 г.)

Доходность активов в долларах США

Активы в долларах США (среднегодовая доходность с 2011 г. по 2017 г.)

Российские и зарубежные активы: показатели с 1998 г. по 2017 г. (20 лет) в рублях

Российские и зарубежные активы: показатели с 2008 г. по 2017 г. (10 лет) в рублях

Корреляция российских и зарубежных активов

Корреляция российских и зарубежных активов

Примеры портфелей

Примеры портфелей

Примеры портфелей

Результат портфелей за период c 1998 г. по 2017 г. (20 лет)

Результат портфелей за период c 1998 г. по 2017 г. (20 лет)

Результат портфелей за период c 2008 г. по 2017 г. (10 лет)

Результат портфелей за период c 2008 г. по 2017 г. (10 лет)

Выводы

• В разные периоды времени российские активы могут как превосходить, так и уступать по доходности зарубежным активам;
• За последние 20 лет (с 1998 г.) российские активы имеют слабую корреляцию с активами развитых стран, среднюю корреляцию с акциями других развивающихся стран и слабую корреляцию с облигациями других развивающихся стран;
• Включение зарубежных активов в портфель может позволить снизить риск портфеля, а в некоторых случаях одновременно с этим и увеличить его доходность.

Российскому инвестору стоит рассмотреть возможность включения зарубежных активов в свой инвестиционный портфель

Плюсы инвестирования в России

• Минимальная сумма для открытия брокерского счета: нет;
• Стоимость 1 пая ETF на Московской бирже: от 500 до 7 000 руб;
• Стоимость 1 пая ПИФа: в среднем от 1 000 до нескольких десятков тыс. руб;
• Достаточно простая процедура инвестирования.

• Все больше операций на российском рынке можно делать дистанционно;
• Можно составить портфель как из российских, так и из зарубежных активов.

• Российские управляющие компании и брокеры в большинстве случаев будут являться налоговыми агентами;
• Инвестору не нужно самостоятельно рассчитывать и уплачивать НДФЛ при инвестировании;
• Существуют различные налоговые льготы при инвестировании на российском рынке.

Минусы инвестирования в России

С «глобальной» точки зрения инвестирование в России сопряжено с более значительным уровнем риска по сравнению с развитыми странами.

Ограниченный перечень доступных инструментов и активов

Отсутствие страховки брокерских счетов

Более высокие комиссии инвестиционных фондов

Плюсы инвестирования за рубежом

Инвестирование через страны с более высоким кредитным рейтингом, чем у России

Высокие гарантии сохранности капитала инвестора

Развитость инвестиционной индустрии: большой выбор доступных активов и инструментов

Развитость инвестиционной индустрии: большой выбор доступных активов и инструментов

Развитость инвестиционной индустрии: большой выбор доступных активов и низкие комиссии фондов

Минусы инвестирования за рубежом

• Требуется более высокая сумма денежных средств;
• Зарубежный банк: в среднем от нескольких сотен тыс. $;
• Зарубежная страховая компания: в рамках накопительных программ unit-linked – от $100 в мес. (лучше от $ 300 - $ 500 в мес.); в рамках «профессиональных» программ – от $ 75 000;
• Зарубежный брокер: в среднем от $ 5 000 - $ 10 000;
• Определенные сложности с налоговыми вопросами;
• Зарубежные финансовые посредники не будут являться налоговыми агентами;
• Инвестору придется самостоятельно подавать налоговую декларацию, рассчитывать и уплачивать НДФЛ при инвестировании;
• Льготное налогообложение при инвестировании через зарубежных посредников возможно только при использовании программ unit-linked;
• Инвестиционные налоговые вычеты по сроку владения (трехлетняя льгота и инвестирование в рамках ИИС) не распространяются иностранные ценные бумаги, обращающиеся на зарубежных биржах;
• Процедура инвестирования может быть сложнее, чем в России.

Комиссии финансовых посредников могут быть более высокими, чем в России

Не приобретайте инструменты бессистемно

• Определите инвестиционные цели, инвестиционные ресурсы и горизонты инвестирования;
• Определите уровни допустимого риска;
• Определите структуру инвестиционного портфеля;
• Наполните инвестиционный портфель и выберите способы инвестирования.

Для начала необходимо провести предварительную работу – определить структуру портфеля, исходя из целей, срока инвестирования, уровня риска и т. д. Только после этого можно переходить к выбору конкретных инструментов для каждого класса активов в портфеле.

Не рассматривайте свои вложения как отдельные, не связанные между собой части (недвижимость, ИИС, ПИФы, зарубежный брокер, и т. д.)

Анализируйте все как единый портфель, иначе может возникнуть пересечение между активами, излишние доли каких-либо активов, неподходящий уровень риска по портфелю в целом и др.

Следуйте своему инвестиционному плану, какие бы события ни происходили на рынке. Периодические снижения стоимости портфеля – абсолютно нормальная ситуация.

Индекс акций всего мира за период с 1 января 1980 г. по 2017 г.

Как уменьшить влияние волатильности рынка:

• Широкая диверсификация портфеля (по классам активов, странам, валютам);
• Не реагируйте на текущий «рыночный шум» (не проверяйте, что происходит с вашим портфелем во время падений на рынке, чтобы не поддаться эмоциям);
• Контролируйте то, что вы можете контролировать – ваши расходы;
• Оцените распределение активов в портфеле – соответствует ли оно вашему уровню риска, если вы не можете спокойно переживать снижения стоимости вашего портфеля;
• Имейте реалистичные ожидания относительно доходности и риска отдельных активов и портфеля в целом.

Диверсифицируйте свой инвестиционный портфель:

• По классам активов: акции, облигации, недвижимость, драгоценные металлы и др. Классы активов должны иметь как можно более низкую корреляцию друг с другом (т.е. по-разному вести себя при тех или иных ситуациях на рынке);
• Внутри классы активов должны состоять из большого количества ценных бумаг или других активов;
• По странам: США, другие развитые страны, Россия, другие развивающиеся страны и т. д. Активы разных стран должны иметь не очень высокую корреляцию друг с другом.

Контролируйте свои затраты

Контролируйте свои затраты

Контролируйте налоги

• Необходимо максимально уменьшать сумму налогов (а лучше избегать их вовсе – законными способами!);
• Налоги лучше платить как можно позже (по возможности – не каждый год);
• Не забывайте о регулярной (но не слишком частой) ребалансировке портфеля.

Сравнение двух портфелей из 50% акций и 50% облигаций за период с 1926 г. по 2015 г.

Будьте осторожны при общении с финансовыми посредниками. К сожалению, очень часто финансовые посредники будут предлагать вам купить инструменты, которые выгодны им, а не вам, и/или будут склонять вас к осуществлению большого количества сделок, чтобы заработать на вас как можно более высокую комиссию.

Все «технические» трудности при инвестировании за рубежом вполне решаемы.

Открытие счета за рубежом:

• счета открываются дистанционно;
• от инвестора потребуется заполнение анкеты и подтверждающие документы.

Пополнение счета и общение с валютным контролем банка:

• как правило, счета пополняются банковским платежом;
• платеж можно осуществлять через интернет-банк (комиссия при этом зачастую будет ниже);
• нужно быть готовым объяснить банку, что это за платеж, и предъявить подтверждающие документы.

Осуществление сделок:

• торговые платформы и личные кабинеты могут быть на русском языке;
• можно посмотреть обучающие материалы, а также потренироваться в осуществлении сделок с помощью демо-доступа к счету;
• Общение с зарубежным брокером, страховой компанией, банком;
• может быть русскоязычная поддержка;
• можно общаться через онлайн-чат на сайте или по электронной почте на иностранном языке с помощью онлайн-переводчиков.

Вывод средств:

• вывод средств осуществляется через личный кабинет на сайте брокера/страховой компании на банковский счет инвестора;
• может потребоваться общение с брокером/страховой компанией или российским банком.

Взаимодействие с налоговой инспекцией:

• подача налоговой декларации (плюс уведомления и отчеты о движении средств, если используется зарубежный банк), расчет и уплата НДФЛ;
• можно изучить данную тему, либо обратиться к кому-либо за помощью.

Оптимальное для конкретного инвестора сочетание ряда параметров:

• Надежность посредника;
• Затраты при инвестировании;
• Наличие требуемой суммы (в т. ч. для регулярных пополнений);
• Удобство инвестирования;
• Необходимость взаимодействия с налоговой инспекцией РФ;
• Дополнительные факторы (наследование, защита капитала и др.).

Российские или зарубежные инвестиции – что лучше выбрать?

Объективные факторы:

• Разница в налогообложении;
• Разница в комиссиях;
• Есть ли в России инструменты, отражающие необходимые классы активов?
• Достаточно ли денежных средств для выхода на зарубежные биржи?

Субъективные факторы:

• Куда более надежно инвестировать на долгосрочном горизонте – в российские или в зарубежные инструменты?
• Удобно ли будет осуществлять сделки на зарубежных биржах?
• Есть ли желание непосредственно выводить свои денежные средства за рубеж?
• Готовы ли к необходимости заполнения декларации и сбора требуемых документов?

• Умер Сергей Мавроди
• Принцип 80/20
• Как откосить от армии
• Сбережения и инвестиции
• Инвестиции года: виды инвестиций и анализ стратегий финансовых инвестиций